界面新闻记者 | 郭净净【GIHHD-032】ギリグラ！！ 秘宝館 森高千晴2011-09-29BAGUS&$BAGUS61分钟

　　曹德旺家眷旗下江苏正力新能电板时候股份有限公司（简称“正力新能”）正在冲刺港股IPO。7月26日，这家由福耀玻璃董事长曹德旺的胞妹曹芳等控股的公司清楚港交所上市央求材料。

　　曹德旺胞妹等控股，两年融资超53亿元

　　正力新能于2019年竖立，主要开发多时候旅途电板居品组合，提供电芯、模块、电板包、电板簇、电板料理系统的一体化决策，拓展电化学居品在陆海空互联全场景下的大领域应用。

　　据先容，正力新能主要居品包括磷酸铁锂电板、PHEV及EREV电板、乾坤系列BEV电板包、骐龙系列BEV电板包及航空电板居品。其中，骐龙系列BEV电板包电量170kWh，规矩2024年6月30日是中国乘用车最大电量电板系统，9分钟内可从10%电量快充至70%电量。该公司也曾中国能源电板行业中第一家获取AS9100D航空航天质地料理体系认证文凭的公司，亦然苏州市首批低空经济领航企业。

　　正力新能的能源电板客户包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等大型央国企、造车新势力及跨国最初整车企业。其中，公司与零跑汽车开动合作近3年，已成为其中枢电板供货商。规矩2024年3月31日，正力新能对零跑汽车中枢BEV车型的销售浸透率及对上汽通用中枢PHEV居品GL8陆尊PHEV浸透率达50%以上。

　　证据弗若斯特沙利文证明，正力新能于2023年的能源电板装机量为5.4GWh，在中国能源电板制造商中名轮番十。2023年该公司主要产线的自动化率跨越95%。规矩2024年3月31日，公司研发团队跨越900东说念主，提交2897项专利央求及已获授1813项专利。

　　从股东方面来看，曹芳、陈继程通过彼等的详细计算东说念主正力询查、正力投资、新中源创投、南京淼德、南京泫德、正力壹号及正力贰号将辗转共同规矩公司，证据一致看成合同及投票代理合同共同规矩财务投资者及料理层股东合手有的已刊行股份总额的合共约64.6%的投票权。

　　现年66岁的曹芳任正力新能试验董事、董事长等职务，为福耀玻璃董事长曹德旺的胞妹。据先容，1997年至2014年，曹芳先后在福耀玻璃任职董事、副总司理等；并于2014年4月退休下野。在退休前，曹芳便与陈继程于2013年3月创办新中源创投（分裂合手股52%、48%），从事风险投资；二东说念主又于2016年8月共同创办正力投资，从事电动汽车中枢部件领域的投资。

　　现年53岁的陈继程曾在福耀玻璃责任13年，从2003年进入福耀玻璃，历任商务部副总司理、商务部总司理、副总司理、试验董事等职务。2016年4月，陈继程从福耀玻璃离开。

　　2022年以来，该公司曾先后完成三轮融资累计募资超53亿元，获取常熟国资东南投控、东南产投及东南新能，中金上汽新兴产业基金，建发产投，中信旗下聚信西海，兴证投良友理，盛屯矿业（600711.SH），厦门国贸等国资、上市公司的先后投资。于2024年7月完成的最新一轮融资后的公司估值为182亿元。

　　曹芳与陈继程于2013年3月创办的新中源创投，在2013年11月与丰田汽车竖立联结企业新中源丰田并合手有其50%的股权。界面新闻了解到，新中源丰地主要从事汽车用锂离子电板和镍氢电板包的制造、开发和销售，居品主要销往丰田汽车在中国的主要联结主机厂。

　　2023年11月，正力新能与新中源创投签约以获取其所合手新中源丰田50%股权，重组交游额33亿元。这次重组交游于前年12月完成，之后新中源丰田由正力新能、丰田汽车、PrimearthEVEnergyCo．，Ltd．及丰田汽车（中国）投资有限公司分裂合手有50%、35%、10%及5%股权。

　　正力新能称，新中源丰田重组交游的事理是为了推动正力新能的业务发展策略，治理新中源创投与正力新能在同行斟酌中可能产生的任何竞争问题，以及促进和保管公司与丰田汽车公司及丰田汽车（中国）投资有限公司的合作。

　　正力新能示意，新中源丰田是丰田汽车在中国的主要联结主机厂的主要电板包供货商。咱们拟进一步拓展这种持久树立起来的互信关系，探索其他商机。于规矩2023年12月31日止一个月及规矩2024年3月31日止三个月，新中源丰田分裂说明收入6.57亿元及12.42亿元，分裂产生利润2970万元及1.59亿元。

　　招股书自大，正力新能进行策略收购额外他投资（如联结企业），以扩大产能、丰富居品组合、进入新市集、获取矫健的原材料泉源或获取新时候。2021年至2023年及2024年前3月，该公司于联结企业的投资的账面值分裂为0、6450万元、33.51亿元及34.28亿元。

　　2021年以来累计净亏27.82亿元，曾遭大客户“甩单”

　　就财务数据来看，2021年至2023年及2024年前3月，正力新能分裂罢了收入14.99亿元、32.9亿元、41.62亿元及7.37亿元，2021年至2023年收入复合年增长率达到66.6%。

　　不外，收入合手续增长的同期，正力新能却永久未能盈利。该公司2021年至2023年及2024年前3月录得净蚀本分裂为4.02亿元、17.2亿元、5.9亿元及6990万元，连年来累计净蚀本约27.82亿元。证明期内，该公司分裂录得流动欠债净额4.29亿元、6.17亿元、17.95亿元及17.36亿元。

　　“咱们过往录得蚀本净额，且尚未罢了盈利。”正力新能在招股书称，公司可能无法按照预期罢了盈利，进而可能影响业务可合手续性；鉴于上述历史筹营功绩的布景，公司预测2024年将连接录得净蚀本。“同期，咱们拟秉承表率，以期在2025年转为净利润情景。”

　　关于蚀本情况，正力新能证明原因称，公司基于前瞻性研发策略，普遍参预时候和居品开发；在扩大产能方面产生了普遍开销；历史居品组合和订价策略；于往绩纪录期间客户X取消采购订单的一次性影响；及于往绩纪录期间原材料价钱的波动。“由于咱们仍处于成长阶段，咱们尚未罢了盈利，且无法向大驾保证咱们是否会罢了盈利及何时会罢了盈利。”

　　招股书自大，规矩终末骨子可行日历，该公司在海空两用电板居品上的投资尚未罢了大领域营业化。2021年至2023年及2024年前3月，正力新能的研发开支分裂为2.21亿元、3.29亿元、4.24亿元及1.29亿元，分裂占同期总收入的14.7%、10%、10.2%及17.5%。

　　另需关爱的是，正力新能的客户联接度较高且濒临关系风险。2021年至2023年及2024年前3月，该公司来自前五大客户的收入分裂为13.37亿元、29.73亿元、32.38亿元及6.39亿元，分裂占同期总收入的89.1%、90.4%、77.8%及86.6%；来自最大客户的收入分裂为8.28亿元、9.63亿元、11.79亿元及3.47亿元，分裂占同期总收入的55.2%、29.3%、28.3%及47.0%。“主要客户的业务、营运、财务情景及需求出现任何紧要不利变动均可能对其变成紧要不利影响。”正力新能称。

　　骨子上，大客户短暂取消订单曾给正力新能带来不小的功绩压力。2022年，该公司一个主机厂客户X因其业务运营发生紧要不利变动以及由此导致的电板采购办法变更，取消了用于BEV的三元电板居品采购订单。受此事班师影响，正力新能三元电板的销量从2022年的2.9GWh降至2023年的1.5GWh，三元电板的销售收入从2022年的26.29亿元减少至2023年的14.48亿元。

　　上述订单取消还导致正力新能在2022年发生计货及贸易应收款项减值蚀本4.22亿元，这对其同庚的销售成本、毛利率和举座筹营功绩产生了紧要不利影响。此外，客户X取消订单还导致正力新能于规矩2023年3月31日止三个月暂停了一条坐褥线。由于临时停产期间的固定制造费用分拨，这对公司同期的毛利率产生了负面影响。

　　此外，证据国际财务证明准则关系管帐政策、判断和揣度，由于客户X取消订单及不利情况，正力新能在2022年还录得应收客户X的贸易应收款项减值6.01亿元，这显耀加多了公司2022年的金融财富及合约财富减值蚀本净额，并对其同庚的筹营功绩以及规矩2022年12月31日的贸易应收款项结余以及财务情景变成紧要不利影响。

　　不外，正力新能以为，这种影响属一次性影响，尔后其获取了具有可普及公司产能应用率的新客户。2023年下半年，该公司关联坐褥线的总体应用率收复到82.3%。同期，在与潜在客户树立销售关系时，公司也加强了客户信用审批的里面规矩设施，重心关爱客户的信费用，以幸免今后发生此类事件。

　　预测2026年产能翻倍至50.5GWh

　　“尽管咱们于往绩纪录期间处于净蚀本状态，但咱们以为咱们的业务可合手续发展，并有实足的流动资金泉源援救咱们的合手续运营和增长。”按照正力新能招股书的证明，该公司预期合手续开发多时候旅途居品；拓展优质客户群和多元化的国际业务膨胀出息；加强产开发、制造和原材料采购的成本规矩；预期形成领域经济效益及联结企业孝敬加多。

　　不外，现在，正力新能的领域效应还未达预期。该公司称，其改日增长和盈利智商取决于扩大产能以投合合手续增长的市集需求的智商。规矩终末骨子可行日历，该公司仍在积极扩大产能，现在的领域尚未达到最好领域经济效益。“不休扩大的产能需要普广阔合手续的成本化开销，这将导致普遍的折旧和摊销，从而推高咱们的单元居品成本。”

　　规矩2024年3月31日，正力新能旗下电芯居品的策画总产能为25.5GWh，包括常熟正力新能、常熟星河及南京正力新能的策画产能。2021年至2023年及2024年前3月，公司总产能（包括电芯、模块及电板包）分裂达到6.4GWh、8.5GWh、17.3GWh及6.1GWh。该公司预测到2026年其产能将加多至50.5GWh。

　　招股书自大，该公司办法在江苏省常熟市开荒新的坐褥基地。新的坐褥基地占大地积约52.5万简单米，拟用于拓展研发面目及用作职工寝室。新的坐褥基地预测分两期开荒：一期开荒3条PHEV电板居品坐褥线，总产能10.0GWh，办法2024年10月动工，于2025年10月完工；二期开荒4条坐褥线，总产能15GWh，办法2025年12月动工，于2026年12月完工。现在，新坐褥基地已完成可行性磋议，正在进行总平面图权谋策画责任。

　　正力新能拟进一步开发笼罩更多陆海空互联全场景应用的全场景居品组合，拟改善居品结构，悉力于于销售毛利较高的居品。据先容：

　　“咱们办法积极扩大咱们各式居品的国际客户群。”正力新能指出，公司办法通过与国际主机厂树立直销关系，或与国内主机厂就出口汽车开展合作，进一步探索其他国际契机，扩大咱们的大家客户群。据其涌现，该公司已与上汽通用五菱树立合作关系，其电板居品已装配在出口到印度和印度尼西亚的车辆上；公司还被一家国内造车新势力选中，为其一款出口车型提供电板；并与位于德国的一家公司完成了极片供应的业务合作。

　　招股书自大，正力新能办法将这次港股IPO募资用于产能膨胀及开荒智能制造设施及柔性坐褥线，探索高倍率长命命钠离子能源电板、超高镍多元材料及新式硅碳材料、复合三元及复合磷酸盐体系等各式新式电板电化学体系及先进材料，优化新一代智能制造智商以普及制造效果及居品性量，开发用于低空经济场景及关联行业的高功率电芯及电板系统，深远半固态电板和全固态电板居品实时候的开发及高能量密度超等快充电板居品实时候开发等。

累赘裁剪：杨赐 【GIHHD-032】ギリグラ！！ 秘宝館 森高千晴2011-09-29BAGUS&$BAGUS61分钟